Бизнес и недвижимость

Прогноз «черные» понедельник и вторник принесли Тюдору Джонс славы, финансового гуру и состояние $4,6 млрд, Но с начала этого года, его хедж-фонда Tudor Investment потерял 2 миллиарда долларов

Хедж-фонды-это инвестиционные фонды, ориентированные на максимизацию доходности в зависимости от риска или минимизация рисков для рентабельности. Управляет активами инвесторов профессиональным инвестиционным менеджером. Но лучшие из них редко в состоянии выйти без потерь, если рынки шторм. Хедж-фонды по всему миру, объем которых в последние годы постоянно растет и достигла $2,86 млрд. долларов сша, завершили первое полугодие 2016 года с худшими показателями за шесть лет. Согласно индексу global Hedge Fund Research, с начала года по 28 июня, они понесли убытки на уровне 1,8% в 2011 году, потери за полугодие составили 2,1%.

В нынешней рецессии привело к обвалу на мировых фондовых рынках, после девальвации юаня, как и в январе, и нестабильности на рынках из-за решения Великобритании о выходе из Ес. Отток инвестиций хедж-фондов в январе-марте составил 15 млрд долларов, а максимального со времен финансового кризиса (во втором квартале 2009 года отток составил $43 млрд. долларов), в то время как объем их активов под управлением снизился за отчетный период до $ 2,86 млрд. $2,9 млрд. долларов. Согласно прогнозу компании Blackstone Group, в мире хедж-фонды в этом году могут потерять около четверти активов.

Большие потери понесли крупные хедж-фонды, как Pershing Square Capital Management), американский финансист Билл Экман. В то время как фонд WCG Management Барри Уиттлина и Невский Капитал » Мартин Тейлор и Ник Барнс, были закрыты.

Не удалось избежать потерь и фонда Tudor Investment, основанная одним из самых успешных в мире трейдеров полом Тюдором Джонсом. Ветеран торговля акциями предсказал «черный понедельник» 1987 года и один из немногих, получил прибыль в кризис 1994 года. 40 лет на бирже принесло ему статус гуру в мире фондовая биржа и состояние $4,6 млрд, Теперь, перед лицом новых вызовов.

Тест-хлопок

Пол Тюдор Джонс II родился в сентябре 1954 года в Мемфисе, штат Теннесси. В детстве он учился в пресвитерианской школе для мальчиков и в школе, в университете Мемфиса. Окончил университет Вирджинии, защищая степень бакалавра в области экономики в 1976 году. Как пишет портал Streetstories, в студенческие годы он увлекался боксом и участвовал в студенческих турнира в полусреднем весе.

Практиковать валютные операции Тюдор Джонс решил, еще будучи студентом. Таким выбором, он побудил статьи легенды американского финансового рынка, Ричард Деннис, который ударил его в руки, в то же время. «Я думал, что Деннис-это лучшая работа в мире. Кроме того, у меня была идея торговли: мой дядя, Билли Дьюнавант, был успешным хлопок trader», — рассказывал бизнесмен в интервью журналисту Джек Швагеру, автор книги «Биржа для магов. Интервью с топ трейдерами».

Окончил университет, Тюдор Джонс попросил дядю помочь ему с самого начала карьеры, и тот познакомил его с коллегой по промышленности, известный в США постельное белье хлопок trader Eli Туллисом. Туллис посоветовал ему приобрести опыт на Нью-йоркской хлопковой бирже. «Я был клерком в ванной — все начинается с этого. Но помимо этого, у меня было много работы, анализ: я посмотрел на рынке, и попытался определить, что им движет», — говорил он Швагеру.

Шесть месяцев спустя, Tudor Jones ушел с биржи и стал брокером Туллиса. Их сотрудничество длилось год-полтора, до этого дня, Tudor Jones, пришел на работу после праздника, не уснул в середине торгового дня. «Сын мой, ты уволен», — отреагировал на это Туллис. Работа с Туллисом миллиардер Тюдор Джонс называет «фантастическим опытом».

Особенно, что Тюдор Джонс имеет своего наставника — смелое, на грани бравады, умение вести переговоры, позиции, намного превосходившими по объему сделки конкурентов. «Это был самый невероятный сукин сын, которого я никогда не знал,-сказал он. — Он может договориться с должности в 3 тысячи контрактов, когда на рынке есть только 30 тысяч открытых контрактов. По объему торговли он превосходил любого внебиржевого трейдера. Это стоило увидеть».

Несмотря на то, что соперники были прекрасно осведомлены о позиции Туллиса и могли рассчитывать свои движения, он сказал, что он сумасшедший, потому что он был готов играть с открытыми картами. «Он научил меня, что торговля-высококонкурентная среда, и ты должен быть готов к тому, что рынок будет пытаться надрать тебе задницу», — пояснил Тудор Джонс.

Роковая сделка

За его многолетнюю карьеру, Тюдор Джонс провел десятки тысяч операций, но среди них он выделяет идеальный и он на рынке хлопка в 1979 году, когда он работал в качестве брокера в E. F. Hutton & Co., где начинался после увольнения. Из-за этой сделки, сегодня легендарный трейдер чуть было не бросил профессию.

Как вспоминает Тудор Джонс, в интервью Швагеру, на рынке было много спекуляций, счетов, Tudor Jones была длинная позиция почти в 400 контрактов по июльскому хлопку. Рынок колебался 82-86 центов, и Тюдор Джонс купил каждый раз, когда он опускался до нижней границы этого диапазона. День, рынок упал на новые минимумы ударил стоп-приказы, а затем сразу же работал вверх на 30 или 40 пунктов. Тудор Джонс решил, чем предыдущая вялость рынка была вызвана нестабильностью цен вблизи этих хорошо известных стоп-приказов. Но теперь, когда удалось, он думал, что рынок снова готов к подъему.

«Я стоял вне круга и вдруг, в тепло напускной храбрости, велел своему брокеру купить 100 июльских контрактов по цене $82,9, который был тогда очень большой заказ. Он запросил покупку 100 контрактов по 90, и я помню, компании Refco » бросился к нам через всю площадку с криком «Продано!». В этот момент, Refco был наибольший запас хлопка, готового к поставке по контракту, — объяснил он Швагеру. — Я сразу понял, что они намереваются поставить хлопок против контракта в июле, который шел тогда с премией около 4 центов к октябрьскому контракту. И мне пришло в голову, что, двигаясь в коридоре 82-86 центов, рынок просто намечал ориентиры для будущего прорыва вниз [т. е., что течение уровне 82 центов, будет равен ширине предшествующих четырехцентового коридор]».

Тудор Джонс сразу понял, что совершил ошибку. «Я понял, что рынок съедет прямо к 78, и это будет щедро оплачен моей крови. У меня уже была длинная позиция в 400 контрактов, к которой я за день добавил еще 100 и, наконец, еще 100 в ходе этой героической покупки, чтобы ничего не надо было делать», — пояснил он журналисту.

Он понял, что нужно играть на понижение. «Когда Refco крикнул «Продано!», все посмотрели на меня, они знали, что я попытаюсь сделать [на продажу]. Если тебе нужен туалет — не теряйте времени, сделайте это здесь, — сказал сосед, увидел, что я побелел как полотно. Я помню, я повернулся и вышел глотнуть воды, после чего приказал брокеру продавать как можно больше. Рынок буквально за минуту достиг нижнего ценового предела, а я смог продать только 220 контрактов», — сказал он.

На следующее утро рынок открылся на 100 пунктов ниже, и Тюдор Джонс начал продавать его открытия. Когда рынок снова замер на нижнем пределе, он продал в общей сложности около 150 контрактов. В конце концов, он продал несколько контрактов на 4 цента ниже того уровня, где впервые понял, что позиция неудачна.

Молодой трейдер потерпел серьезную неудачу, и, фактически, по ее итогам, можно сделать ряд выводов. «Во-первых, никогда не изображать из себя героя на рынке. Во-вторых, не слишком много, чтобы не увеличивать свое положение», обмен опытом, Tudor Jones. По его словам, его главной проблемой было не количество статей, потеряли на это дело, и в заключение контрактов, несоразмерно больше по сравнению с деньгами на счетах. На этот случай на свой счет, потерял около 60% до 70%.

В этот момент он сказал: «Зачем ты, глупый, все риски сделки? Не лучше ли искать в жизни радость, а не горе?» Он не сдаваться, и решил освоить дисциплину торговли и управления капиталом.

Независимый

В 1980-х, Tudor Jones вернулся на фондовой бирже в качестве независимого трейдера. Он основал Tudor Investment Corporation, которая впоследствии станет основным активом группы компаний Тюдоров. Тудор Джонс торговал на свои деньги двух с половиной лет, пока он «не скучал».

Он рассматривал возможность пойти в школу. Он прошел Гарвардской школы бизнеса, но в последний момент отказался от этой идеи. «Это безумие». Что мне там делать? Ничего нового, они меня не научат. Этот навык [торговли] не то, что преподается в бизнес-школу», — рассказывает бизнесмен в интервью сайту Turtle Trader.

Сначала под управление Tudor был $1,5 миллионов — все деньги, заработанные Тюдором Джонсом в то время, и деньги клиентов. Это позволило ему сосредоточить внимание на то, что так интересовало в основном фьючерсами на нефть, но и зерно, государственных облигаций и валюты. Уже в ближайшие годы ее основания, является одним из самых успешных в США, в первые пять лет его доходность превышает 100% в год, и это было феноменальным достижением, и только на шестой был «всего лишь» 99,2%, что Джонс был расценен, как провал.

Стратегия успеха

Как пишет портал Trejdify, Tudor Jones разработал стратегию, основанную на нескольких сделках. Из них прибыльных пользуются в общей сложности от 10 до 25%, но поддерживали их дохода удалось компенсировать убытки от других операций.

Основной акцент в процессе торговли Тюдор Джонс предоставляет управление рисками, отмечает Trejdify. Он следит, чтобы не выйти за установленный предел рисков, и предоставить больше ценности, не прибыли, продаж, и, независимо от ущерба, который они могут принести ему. Какой бы высокой ни была текущая прибыль позиции, Тюдор Джонс всегда за цену входа принимает цену закрытия рынка накануне. При таком подходе буфера в сделках не имеется, Тудор Джонс никогда не теряет бдительности. Он не только следит за риском каждой позиции, но и контролирует показатели всего портфеля в режиме реального времени. Если в ходе сессии, баланс счета, начинает падать на несколько процентов, он может легко закрыть все свои позиции. «Вернуться в рынок всегда легче, чем выйти из него, — объяснил он Швагеру. — Лучше крепко стоять в обороне, как ходить быстро».

Пророк «черный понедельник»

Пол Тюдор Джонс стал легендой, после того, как предсказал «черный понедельник» — один из самых сильных обвалов фондового рынка сша. 19 октября 1987 года промышленный индекс Доу-Джонса упал на рекордные 22,6%. Последствия глобализации: гонконгской фондовой биржи потерял в конце месяца-45,8%, Австралии-41,8%, Великобритании- 26,4%, Канады-22,5%.

Тудор Джонс предсказал крах фондового рынка, сравнивая ситуацию на рынке в 1980-х, с той, которая преобладала накануне краха 1929 года («черный четверг»). Затем, краху предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, когда миллионы людей вложили свои деньги в акции, что привело к образованию пузыря. Сравнительный анализ показал, что в 1980-х, рынок быстро рос. В 1987 году Джонс на бирже, это вероятность быстрого сокрушительного краха.

Только за октябрь месяц Tudor Jones вырос на короткие позиции с 62% до конца года, доходность Tudor Investments составил 200%, обратите внимание Trejdify. В конце октября 1988 года, каждый под Tudor Investments $1 тыс. эволюционировали от 17,5 тысяч, и общий объем средств под управлением фонда составил $330 млн. Сумма могла бы быть больше, но с октября 1987 года Джонс перестал принимать новые вклады и производили платежи наличными, уточняет портал.

Старейший в США бизнес журнал «мир финансов», в 1987 году, называется Tudor Jones был первым из самых успешных трейдеров на Уолл-стрит: как пишет New York Times, то, что он заработал 100 миллионов долларов сша В 1990 году, активы » Tudor Investment достигли $385 миллионов долларов, и инвесторы получили 200 миллионов долларов дивидендов по результатам предыдущего года. В 1992 году, фонд управлял активами уже в$ 650 млн, в 1993 году, в млрд. долл. Даже в «черный вторник» в 1994 году, в то время как многие операторы подсчитали потери, Тюдор Джонс получил прибыль в 9%. Как отмечает портал The Streetstories, в 1996 году в списке самых успешных трейдеров «Финансовый мир» Tudor Jones завершил на 11-е место, получив 60 миллионов долларов прибыли.

Tudor Investment Corporation оказался надежным инструментом для получения дохода. Одним из инвесторов, банков, фондов, физических лиц, в общей сложности, более 35 стран. В 2011 году, Пол Тюдор Джонс занял 107-е место в рейтинге самых богатых людей мира Forbes с состоянием в 3,2 миллиарда долларов

Потери неизбежны

И вот, что во втором квартале 2016 года » Tudor Investment, как известно, по данным агентства Bloomberg, отток инвестиций 700 миллионов Убытков за третий квартал оценивается в $400 млн, А отток с начала года, по данным агентства, превысил 2 млрд. долларов, активы фонда составляют $11 млрд.

В прошлом году, Tudor Jones и HC Технологий, компания из Чикаго, специализирующаяся на торговле посредством компьютерных алгоритмов, приступили к осуществлению совместного проекта LaunchPad Торговой. Он также вложил в бизнес Engineers Gate, основанная два года назад его друг, инвестор Гленн Дубиным.

А в начале этого месяца источники Bloomberg сообщили, что Джонс решил, что делать ставку на компьютерные алгоритмы и нанял специалистов в области информатики и математики, чтобы внести соответствующие изменения в торговой стратегии. Один из собеседников агентства подчеркнул, что речь не идет о замене трейдеров компьютерных алгоритмов в вопросе окончательного принятия решения об операции, и об использовании финансовых менеджеров соответствующих программ. Если Джонс современных технологий, чтобы держать на плаву корабль, явно дал течь? В этом году фонд пережить отрицательную доходность 2,5%. 16 августа, в Bloomberg сообщили о намерении компании сократить 15% штата, который насчитывает более 400 человек.